【建投半年报】钢材：内忧外患，淡季考验

专题：中信建投期货2026年半年报证券账户

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　　来源：中信建投期货

　　作者姓名：楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419

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　　摘要：

　　2026上半年回顾钢材整体供需双弱、依靠原料成本形成底部支撑，全年低点出现在2月；3-4月地缘冲突推升煤焦铁矿带动钢价反弹，5-6月南方雨季叠加焦炭持续涨价，需求走弱、库存累积，钢价冲高回落。行业盈利大幅恶化，1-4月钢铁利润总额同比大降51.5%，吨钢盈利仅23元，5月后成本持续挤压利润，亏损压力加剧。

　　宏观与需求逻辑

　　货币、财政虽保持宽松，但政策重心转向科创、消费，传统地产、基建钢材拉动效应减弱；需求呈现明显分化：地产新开工大幅收缩，房建用钢中长期下行；基建仅起到托底作用，投资增速持续放缓；制造业冷暖不均，实盘配资公司，股票杠杆交易，杠杆交易平台工程机械、船舶出口高增形成支撑，汽车、家电内需疲软，机床、集装箱需求走弱。出口端分化显著，成品钢材出口同比下滑，钢坯出口创新高，海外贸易壁垒与美联储加息压制间接出口后续空间。

　　下半年行情预判

　　7-8月高温梅雨季为传统淡季，钢价承压；9月金九旺季在需求、原料限产双重驱动下上行；10月后需求逐步转弱，年末冬储形成底部支撑。价格区间：螺纹3000-3400元/吨，热卷3200-3550元/吨，交易策略建议高抛低吸，多空均存在阶段性机会。

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　　核心风险关注点

　　钢厂减产节奏、国内稳增长政策、美联储加息路径、钢材出口变动、煤焦铁矿原料价格波动。

　　期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461号

　　附件：

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责任编辑：李铁民 证券账户